9 月14 日，國家醫(yī)保局組織開展人工關(guān)節(jié)集中帶量采購，產(chǎn)生擬中選結(jié)果。這是繼冠脈支架之后的第二批醫(yī)用高值耗材國家集采，本次人工關(guān)節(jié)集中帶量采購產(chǎn)品包括初次置換人工全髖關(guān)節(jié)和初次置換人工全膝關(guān)節(jié)，帶量采購周期為2 年，預(yù)計中選產(chǎn)品將在明年3 月落地實施。

　　點評：

　　人工關(guān)節(jié)集采落地，平均價格降幅超過80%。根據(jù)國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室，此次骨科集采擬中選的人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品從均價3萬元以上直降至均價1萬元以下。其中，擬中選髖關(guān)節(jié)平均價格從3.5萬元下降至大約7000元，平均降價80%；膝關(guān)節(jié)平均價格從3.2萬元下降至大約5000元，均價降幅超過84%；髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品整體降價幅度達到82%。同上一輪醫(yī)用高值耗材國家集采相比(心臟支架集采價格降幅超過90%)，第二輪集采價格降幅相對樂觀，我們認(rèn)為好于市場預(yù)期。

　　從擬中選企業(yè)來看，內(nèi)外資企業(yè)均表現(xiàn)積極。此次集采共有48家企業(yè)參與，其中44家中選，中選率接近92%。相比第一批醫(yī)用高值耗材國家集采，此次人工關(guān)節(jié)集采的外資參與度明顯提升，參與投標(biāo)的人工關(guān)節(jié)外資企業(yè)和本土企業(yè)中選率相差較小。進口人工關(guān)節(jié)企業(yè)為保國內(nèi)市場份額，積極參與集采，將對提升產(chǎn)品國產(chǎn)化率帶來一定程度的壓力。雖然國產(chǎn)人工關(guān)節(jié)和進口人工關(guān)節(jié)的產(chǎn)品質(zhì)量無明顯差異，但部分國外產(chǎn)品具備相對更強的品牌優(yōu)勢；因此，打破國內(nèi)人工關(guān)節(jié)市場由外資主導(dǎo)的局面，仍需要更多努力。

　　老齡化加深，醫(yī)保壓力大，人工關(guān)節(jié)集采已成必然。根據(jù)國家統(tǒng)計局，2020年我國60歲及以上人口比重達到18.70%，較2010年上升5.44個百分點，65歲及以上人口比重為13.50%，較2010年增加4.60個百分點。老年人的骨關(guān)節(jié)炎患病率相對較高，老齡化程度持續(xù)加深，必然使得醫(yī)保資金壓力增加，集采勢在必行。國家醫(yī)保局資料顯示，本次集采產(chǎn)品包括人工髖關(guān)節(jié)和人工膝關(guān)節(jié)，首年意向采購量共54萬套，占全國醫(yī)療機構(gòu)總需求量的90%。若按照2020年的采購價計算，公立醫(yī)療機構(gòu)的人工髖關(guān)節(jié)和人工膝關(guān)節(jié)采購金額約200億元，占醫(yī)用高值耗材市場的10%以上。人工關(guān)節(jié)集采落地后，若按照80%的降價幅度計算，預(yù)計節(jié)約相關(guān)費用大約160億元。

　　集采分組規(guī)則利好龍頭企業(yè)。此次集采的人工全髖關(guān)節(jié)和人工全膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品可分為四個產(chǎn)品系統(tǒng)類別，分別為陶瓷-陶瓷類髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品系統(tǒng)、陶瓷-聚乙烯類髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品系統(tǒng)、合金-聚乙烯類髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品系統(tǒng)、膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品系統(tǒng)。聯(lián)采辦將投標(biāo)分組，企業(yè)全國供應(yīng)能力強、醫(yī)療機構(gòu)需求量大的進入A組；產(chǎn)品為區(qū)域性供應(yīng)、需求量有限的進入B組。此規(guī)則下，產(chǎn)品型號豐富、綜合實力強勁的骨科龍頭企業(yè)的中標(biāo)概率更高；頭部企業(yè)的份額增加將有助于行業(yè)集中度提升，推動人工關(guān)節(jié)行業(yè)整合。根據(jù)國家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購擬中選結(jié)果，A股和H股的人工關(guān)節(jié)上市公司中：威高骨科、愛康醫(yī)療在四個不同產(chǎn)品系統(tǒng)類別中均有產(chǎn)品進入A組；春立醫(yī)療在陶瓷-陶瓷類髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品系統(tǒng)進入A組，但在膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品中落選；大博醫(yī)療在四個不同產(chǎn)品系統(tǒng)類別中均有產(chǎn)品進入B組；微創(chuàng)醫(yī)療、邁瑞亦有產(chǎn)品中選。

　　集采環(huán)境下，企業(yè)創(chuàng)新和出海愈發(fā)重要，建議繼續(xù)關(guān)注研發(fā)能力強勁、產(chǎn)品管線豐富的相關(guān)骨科企業(yè)。

　　風(fēng)險提示：疫情防控不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險；集采后市場份額提升不及預(yù)期風(fēng)險等。